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房地产行业周报:春节楼市季节性回落、但好于往年同期,货币中性略偏紧、影响仍需观察

时间:2017-02-06    机构:华创证券

春节两周中(2017/01/21-2017/02/03),上上周楼市主流40城环比下降38.1%,上周进一步环比下降89.2%,属于正常的季节性下降,并且春节当周成交好于15-17年春节;另根据69城数据,1月一二线成交同比降幅再扩大,三线持续形成较强对冲、占比持续扩大,考虑到2月成交天数较16年多4天,2月环比、同比或将低位回升、其中三线仍较强对冲,不过3月开始高基数效应将开始显现,预计成交同比降幅再扩大;库存方面,19城可售面积环比下降0.3%,但受春节弱成交影响去化月数各线城市全面上升;拿地方面,前周100城土地成交环比下降1.6%,年初累计同比上升8.0%,其中三线城市土地成交放量;政策方面,上周五央行上调逆回购利率10bp和SLF品种利率10-35bp不等,通过短期操作略有变相加息之意、却仍不等同于加息,何时传递到房地产业仍需观察,但至少表明货币政策中性略偏紧,短期内房企资金链风险并不大,但房企间分化也将加剧。我们维持近期2017年房地产投资策略观点“周期淡化,资产为王”,同时关注到目前板块配置较低、优质成长股估值偏低可提供足够安全垫、以及三线城市成交持续放量,因而维持推荐:1)优质资源型:招商蛇口、首开股份、北京城建、浦东金桥、冠城大通、新湖中宝、中洲控股;2)二三线成长型:新城控股、荣盛发展;3)央企整合:保利地产、南国置业;4)优质转型:华鑫股份、嘉宝集团、华业资本、广宇集团等。

1.房地产行业数据

上上周40城新房成交314.1万平米,环比下降38.1%;并受春节假期影响,上周成交环比再下降89.2%至34.1万平米;1月截至上周累计日均成交60.0万平米,环比12月下降37.5%,较去年1月下降37.3%,涨幅较前周扩大8.5个百分点,其中,一、二、三线上周成交面积分别环比变化-93.0%、-92.4%、-83.1%,当月日均同比分别为-42.5%、-40.5%、-28.5%。19城住宅可售面积为9,947万平米,环比下降0.3%,3个月移动平均去化月数为10.6个月,环比上升0.8个月。前周100城土地成交建筑面积2,857万平米,环比下降1.6%;年初至今累计成交8,618万平米,同比上升8.0%,其中一、二、三线分别累计同比-11.4%、-1.8%和+20.1%。

2.主要政策新闻

央行上调逆回购利率10bp和SLF品种利率10-35bp不等;国家统计局发布2016年全国房地产行业情况;央行发布人购房贷数据;上海市有关职能部门作出了停止“类住宅”新项目的审批、暂停此类房屋的销售和预售的决定;上海银监局坚决严格执行个人住房差异化信贷政策,抑制炒房投机需求;重庆市将对在无户籍、无企业、无工作的三无人员在个人房产税税源管理上将更为严格;中共中央国务院关于加强耕地保护和改进占补平衡的意见出台;成都对上市出让宗地成交溢价率在60%及以上的,要从合同签订之日起3个月内缴清全部土地出让价款。

3.公司动态跟踪

冠城大通下属子公司冠城瑞闽动力电池项目取得重大进展;恒大集团称集团重组分拆上市已收到联交所的原则上批准;阳光城与持有SMOOTHEVER股权的股东Cheerworld及汉国置业签署协议;世联行拟向证监会提交申请中止其非公开发行股票审查文件的审查;万科A股东华润股份及中润贸易转让股权给独立第三方深圳市地铁集团;美好置业拟与关联方美好建设共同出资10亿元设立美好绿建;万通地产控股股东嘉华控股意向将万通控股的股权转让给北京中融鼎新。

4.板块行情回顾

春节前一周SW房地产指数上涨0.85%,沪深300指数上涨0.99%,相对收益为-0.14%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第21位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位分别为:金科股份、银润投资、阳光股份、洲际油气、东方银星,上周涨跌幅排名后5位分别为:长春经开、沙河股份(000014)、匹凸匹、运盛实业、中关村。